Aktienoptionen In Startups

Ein Anfängerleitfaden für Aktienoptionen Bei einer Aktienoption handelt es sich um eine Sicherheit, die dem Inhaber das Recht einräumt, Aktien (üblicherweise Stammaktien) zu einem festgelegten Preis (der Ausübungspreis) für einen bestimmten Zeitraum zu erwerben. Aktienoptionen sind die häufigste Form der Mitarbeiterbeteiligung und werden als Teil der Mitarbeitervergütung in den meisten Technologie-Startups verwendet. Wenn Sie ein Gründer sind, sind Sie wahrscheinlich zu verwenden Aktienoptionen zu gewinnen und behalten Ihre Mitarbeiter. Wenn Sie einem Startup beitreten, werden Sie höchstwahrscheinlich Aktienoptionen als Teil Ihrer Vergütung erhalten. Dieser Beitrag ist ein Versuch zu erklären, wie Optionen funktionieren und machen sie ein bisschen leichter zu verstehen. Stock hat einen Wert. Letzte Woche sprachen wir darüber, wie der Wert ist in der Regel Null zu Beginn eines Unternehmens und wie der Wert schätzt über die Lebensdauer des Unternehmens. Wenn Ihr Unternehmen ist die Bereitstellung von Aktien als Teil des Vergütungsplanes, youd liefern etwas von Wert für Ihre Mitarbeiter und sie müssten Steuern auf sie zahlen, wie sie Steuern auf die Barausgleich zahlen Sie zahlen sie. Lassen Sie uns durch ein Beispiel laufen, um dies klar zu machen. Lets sagen, dass die Stammaktien in Ihrem Unternehmen lohnt 1share. Und lassen Sie sagen, Sie geben 10.000 Aktien an alle Software-Ingenieur Sie mieten. Dann würde jeder Software-Ingenieur bekommen 10.000 der Entschädigung und sie müssten Steuern auf sie bezahlen. Aber wenn dies Lager in einem frühen Stadium Unternehmen ist, ist die Aktie nicht flüssig, es kann nicht jetzt verkauft werden. So erhalten Ihre Mitarbeiter etwas, das sie nicht in Bargeld sofort bilden können, aber sie müssen ungefähr 4.000 in den Steuern zahlen, weil sie es erhalten. Das ist nicht gut und das ist, warum Optionen sind die bevorzugte Kompensationsmethode. Wenn Ihre Stammaktien 1share wert sind und Sie jemand eine Option zum Kauf Ihrer Stammaktie mit einem Basispreis von 1share, dann in diesem Moment in der Zeit, hat diese Option keinen Ausübungspreis. Es ist an dem Geld, wie sie an der Wall Street sagen. Die Steuergesetze sind in den USA geschrieben, dass, wenn ein Mitarbeiter bekommt ein an der Geld-Option als Teil ihrer Entschädigung, sie nicht haben, um Steuern auf sie zu zahlen. Die Gesetze haben in den letzten Jahren strenger geworden und jetzt die meisten Unternehmen tun etwas 409a Bewertung ihrer Stammaktien zu versichern, dass die Aktienoptionen zu fairen Marktwert geschlagen werden. Ich werde einen separaten Beitrag auf 409a Bewertungen tun, weil dies ein großes und wichtiges Thema ist. Aber für jetzt, denke ich, ist es am besten, einfach zu sagen, dass Unternehmen Optionen auf das Geld, um zu vermeiden, Einkommen für ihre Mitarbeiter, die sie benötigen, um Steuern auf den Zuschuss zu zahlen. Diejenigen von euch, die die Optionstheorie verstehen und auch diejenigen von euch, die Wahrscheinlichkeiten verstehen, erkennen sicher, dass ein an der Geldoption tatsächlich einen wirklichen Wert hat. Es gibt ein sehr großes Geschäft an der Wall Street Bewertung dieser Optionen und Handel mit ihnen. Wenn Sie die Preise der öffentlich gehandelten Optionen betrachten, werden Sie sehen, dass bei den Geldoptionen Wert haben. Und je länger die Option Begriff, desto mehr Wert haben sie. Das ist, weil es eine Chance, dass die Aktie zu schätzen wissen und die Option wird in das Geld. Aber wenn die Aktie nicht schätzen, und vor allem, wenn die Aktie untergeht, verliert der Optionsinhaber nicht Geld. Je höher die Chance, dass die Option in das Geld wird, desto wertvoller wird die Option. Ich werde nicht in die Mathematik und Wissenschaft der Optionstheorie zu bekommen, aber es ist wichtig zu verstehen, dass bei den Geld-Optionen sind tatsächlich etwas wert, und dass sie sehr wertvoll sein, wenn die Haltedauer ist lang. Die meisten Aktienoptionen in Start-ups haben eine lange Haltedauer. Es kann fünf Jahre sein und es kann oft zehn Jahre dauern. Also, wenn Sie einen Start-up und erhalten eine fünf Jahre Option zum Kauf von 10.000 Aktien der Stammaktien bei 1share, erhalten Sie etwas von Wert. Aber Sie müssen nicht auf Steuern zahlen, solange der Ausübungspreis von 1share fairen Marktwert ist, wenn Sie die Option gewähren erhalten. Das erklärt, warum Optionen eine gute Möglichkeit sind, Mitarbeiter zu entschädigen. Sie geben ihnen etwas von Wert und sie müssen nicht Steuern auf sie zum Zeitpunkt der Ausgabe zahlen. Ich werde über zwei weitere Dinge reden und dann diesen Beitrag beenden. Diese beiden Dinge sind Ausübung und Übung. Ich werde mehr Probleme, die Auswirkungen auf die künftigen Stellen in dieser Serie. Aktienoptionen sind sowohl eine Attraktion als auch ein Retentionstool. Die Retention erfolgt über eine Technik namens Vesting. Vesting geschieht in der Regel über einen Zeitraum von vier Jahren, aber einige Unternehmen nutzen drei-Jahres-Vesting. Die Art und Weise vesting Werke ist Ihre Optionen gehören nicht zu Ihnen in ihrer Gesamtheit, bis Sie in sie gewidmet haben. Lets Blick auf die 10.000 Aktien zu gewähren. Wenn sie über vier Jahre währen würde, würden Sie das Eigentum an der Option zu dem Satz von 2.500 Aktien pro Jahr übernehmen. Viele Unternehmen Klippe Weste das erste Jahr bedeutet, dass Sie nicht Weste in Aktien bis zu Ihrem ersten Jahrestag. Danach die meisten Unternehmen Weste monatlich. Die schöne Sache über Vesting ist, dass Sie den vollen Zuschuss auf den fairen Marktwert geschlagen, wenn Sie beitreten und auch wenn dieser Wert steigt eine Menge während Ihrer Vesting-Periode, erhalten Sie immer noch die erste Ausübungspreis. Vesting ist viel besser als ein jährlicher Zuschuss jedes Jahr, die zum fairen Marktwert zum Zeitpunkt der Gewährung getroffen werden müssen. Ausübung einer Option ist, wenn Sie tatsächlich zahlen den Ausübungspreis und erwerben die zugrunde liegenden Stammaktien. In unserem Beispiel würden Sie 10.000 bezahlen und 10.000 Stammaktien erwerben. Offensichtlich ist dies ein großer Schritt, und Sie möchten es nicht leicht tun. Es gibt zwei gemeinsame Zeiten, wenn Sie wahrscheinlich Übung. Die erste ist, wenn Sie vorbereiten, die zugrunde liegenden Stammaktien zu verkaufen, vor allem wahrscheinlich im Zusammenhang mit einem Verkauf der Gesellschaft oder eine Art von Liquidität Veranstaltung wie eine sekundäre Verkaufschance oder ein öffentliches Angebot. Sie könnten auch üben, um die Uhr ticken auf langfristige Kapitalgewinne Behandlung starten. Die zweite ist, wenn Sie das Unternehmen verlassen. Die meisten Unternehmen verlangen von ihren Mitarbeitern, ihre Optionen innerhalb kurzer Zeit nach dem Ausscheiden aus dem Unternehmen auszuüben. Ausübung Optionen hat eine Reihe von steuerlichen Konsequenzen. Ich werde sie in einem zukünftigen Blogpost adressieren. Seien Sie vorsichtig, wenn Sie Optionen ausüben und steuerliche Beratung erhalten, wenn der Wert Ihrer Optionen signifikant ist. Das war es fürs Erste. Arbeitnehmer Eigenkapital ist ein kompliziertes Thema und ich bin jetzt realisieren Ich kann am Ende ein paar Monate im Wert von MBA Montags zu diesem Thema. Und Optionen sind nur ein Teil dieses Themas und sie sind gleichermaßen kompliziert. Ich komme wieder am nächsten Montag mit mehr zu diesen Themen. Fred Wilson ist Partner bei Union Square Ventures. Er schreibt die einflussreiche A VC. Wo dieser Beitrag ursprünglich veröffentlicht wurde. Ein Anfänger-Führer Zur Stock OptionsFinancing-Optionen: Bevorzugte Aktie Heute auf MBA Montags Startup Finanzierung Optionen-Serie. Werden wir über die Finanzierung Option, die ich spezialisiert auf 8211 Vorzugsaktie zu sprechen. Fast alle Venture-Capital-Firmen und viele Angel - und Saatgutanleger benötigen das Unternehmen, in das sie investieren, um ihnen Vorzugsaktien auszugeben. Die überwiegende Mehrheit der in Startups investierten Eigenkapital - dollar wird mit Vorzugsaktien verbrieft. Also, wenn Sie ein Unternehmer sind, macht es Sinn, Vorzugsaktien zu verstehen und was es für Sie und Ihre Firma bedeutet. Bevorzugter Bestand ist eine Klasse von Aktien, die bestimmte Rechte, Privilegien und Vorlieben für Investoren bietet. Im Vergleich zu den Stammaktien, die normalerweise von den Gründern gehalten werden, ist es eine überlegene Sicherheit. Bevorzugte Aktie hat ihren Namen von einem kritischen Merkmal der Vorzugsaktien genannt Liquidation Präferenz. Liquidationspräferenz bedeutet, dass die Vorzugsaktionäre bei einem Verkauf (oder einer Liquidation) der Gesellschaft die Möglichkeit haben, ihre Kosten auszuschütten oder in den Erträgen mit den Gründern als Stammaktieninhaber zu teilen. Was bedeutet dies, dass, wenn der Wert des Verkaufs des Unternehmens unter der Bewertung der bevorzugten Investoren bezahlt wird, dann werden sie ihr Geld zurück. Wenn der Verkauf für mehr als die Bewertung der bevorzugten Investoren bezahlt ist, dann erhalten sie den Prozentsatz der Firma, die sie besitzen. I39m nicht gehen, um in alle Gründe für diese als I39ve getan eine Reihe von Zeiten auf diesem Blog bereits zu gehen. Es genügt zu sagen, dass dies ein wichtiger Begriff für Investoren, einschließlich mich ist. Es gibt Variationen der Liquidation Präferenz, die das Feature einen schlechten Namen geben. Investoren werden manchmal um ein Vielfaches ihrer Investition als Vorzug bitten. Oder die Anleger werden um ihre Präferenz plus das gemeinsame Interesse (genannt eine teilnehmende bevorzugt) zu bitten. Unsere Firma ist nicht ein Fan dieser quotenhanced prefersquot aber wir bekommen sie manchmal, vor allem die teilnehmenden bevorzugt, wenn wir ein Syndikat, wo diese Sicherheit bereits vorhanden ist. Eine Sache, um Begriffe rund um Liquidation Bevorzugung wissen ist, was auch immer Sie einverstanden mit einem Satz von Investoren, das wird, was alle zukünftigen Investoren werden wollen, weil sie nicht wollen, dass andere Investoren in der Cap-Tabelle mit einer bevorzugten Position zu ihnen. Es gibt eine Reihe wichtiger Rechte und Privilegien, die die Anleger über einen Vorzugsaktienkauf, einschließlich eines Rechts auf einen Verwaltungsrat, Informationsrechte, ein Recht auf Teilnahme an künftigen Runden zum Schutz ihres Eigentumsanteils (als pro-rata-Recht) Ein Recht auf Erwerb von Stammaktien, die auf den Markt kommen könnten (sog. Erstverweigerungsrecht), ein Recht zur Teilnahme an allen Stammaktien, die verkauft werden könnten (sog. Co-Sale-Recht) und eine Anpassung des Kaufpreises Um den Verkauf von Aktien zu niedrigeren Preisen widerzuspiegeln (ein Verwässerungsrecht genannt). Ich werde nicht alle diese im Detail zu erklären, weil Brad Feld und Jason Mendelson eine ausgezeichnete Reihe von Posten auf all diesen Bestimmungen, die ich empfehle hoch. Wie viele Dinge im Leben gibt es viele Variationen der Vorzugsaktien Transaktionen, von den relativ gutartigen zu den lächerlich schmerzhaft. I39ve kommen zu dem Schluss, dass VCs sollten sich auf die relativ gutartig, weil Unternehmer haben lange Erinnerungen und die VCs, die auf die lächerlich schmerzhafte spezialisiert wird nicht mit den besten Unternehmern und die besten Angebote im Laufe der Zeit zu arbeiten. Es gab eine Anzahl von Versuchen, um zu spezifizieren, was ein standardmäßiger bevorzugter Lager-Dealquot aussehen sollte. Es gibt die NVCA-Standard von Begriffen und Dokumenten. Fenwick und Gunderson haben jeweils eine Reihe von Standardbegriffen und Dokumenten. Ich glaube, Cooley hat auch ein Set. Ich habe gerade als Set von Löwenstein, das sieht ganz gut. Wenn die Vorzugsaktien, die Ihre Anleger kaufen möchten, diesen quotStandard bevorzugten Aktienquot-Sets ähneln, dann sind Sie wahrscheinlich mit einem Investor, der versucht, vernünftig und fair zu sein. Wie die AVC weise Mann JLM gerne sagen, Zitat Leben Sie don39t erhalten, was Sie verdienen, erhalten Sie, was Sie verhandeln. Wenn Sie Vorbereitung auf Vorzugsaktien an Investoren zu verkaufen, machen es einen Punkt, um sich mit allen wichtigen Begriffen vertraut zu machen, Was sie bedeuten (sowohl für Sie und Ihre Firma), und was ein quotentrepreneur friendlyquot deal aussieht. Und dann gehen Sie einen von ihnen für Sie und Ihr Unternehmen. Es hilft, etwas Hebelwirkung und Hebelwirkung in den Finanzierungen zu haben, bedeutet mehrfache Investoren am Tisch. Also, wenn Sie mit anspruchsvollen Investoren zu tun haben, stellen Sie sicher, dass Sie Optionen und stellen Sie sicher, dass Sie die wichtigsten Fragen zu verstehen und don39t sich für ein schlechtes Geschäft. Bevorzugte Aktien doesn39t müssen ein schlechtes Geschäft für Unternehmer sein. Es kann eine Winwin für beide Seiten sein. Aber Sie müssen an diesem Teil Ihres Unternehmens zu arbeiten, genau wie Sie an den anderen Teilen zu tun.